Vedran

FTX: Kako je propalo kripto carstvo Sama Bankman-Frieda

Bankman-Fried rekao je u intervjuu da se prebrzo proširio i da nije vidio znakove upozorenja. Ali podijelio je nekoliko detalja o svom rukovanju sredstvima FTX-ovih klijenata.

U manje od tjedan dana, kriptovalutni milijarder Sam Bankman-Fried postao je industrijski negativac, izgubio većinu svog bogatstva, doživio da njegova tvrtka od 32 milijarde dolara propadne i postao meta istrage Komisije za vrijednosne papire i burzu i pravosuđa Odjel.

Ali u opsežnom intervjuu u nedjelju koji se protegao iza ponoći, zvučao je iznenađujuće mirno. “Mogli biste pomisliti da trenutno neću spavati, a umjesto toga spavam”, rekao je. “Moglo je biti i gore.”

Carstvo koje je izgradio g. Bankman-Fried, kojeg su nekoć uspoređivali s titanima financija poput Johna Pierponta Morgana i Warrena Buffetta, propalo je prošlog tjedna nakon što je njegova kripto mjenjačnica, FTX, zbog niza depozita, imala manjak od 8 milijardi dolara, prisiljavajući tvrtku podnijeti zahtjev za stečaj . Šteta je zahvatila cijelu industriju, destabilizirajući druge kripto tvrtke i sijući široko rasprostranjeno nepovjerenje u tehnologiju.

Osim nekih postova na Twitteru, poruka zaposlenicima i povremenih SMS-ova novinarima, gospodin Bankman-Fried, 30, malo je toga rekao u javnosti tijekom prošlog tjedna. U intervjuu u nedjelju, izrazio je brojna žaljenja zbog kolapsa FTX-a .

No ponudio bi samo ograničene pojedinosti o središnjim pitanjima koja se vrte oko njega: je li FTX nepropisno koristio milijarde dolara sredstava klijenata kako bi podržao trgovačku tvrtku koju je također osnovao, Alameda Research. Ministarstvo pravosuđa i SEC ispituju taj odnos.

Alameda je akumulirala veliku "margin poziciju" na FTX-u, što u biti znači da je posuđivala sredstva od burze, rekao je gospodin Bankman-Fried. "Bio je znatno veći nego što sam mislio da jest", rekao je. "I zapravo je rizik od pada bio vrlo značajan." Rekao je da se veličina pozicije mjeri milijardama dolara, ali je odbio dati dodatne pojedinosti.

Tweet

G. Bankman-Fried ipak se složio s kritičarima u kripto zajednici koji su rekli da je prebrzo proširio svoje poslovne interese na široki pojas industrije. Rekao je da su ga njegove druge obveze navele da propusti znakove da je FTX u nevolji.

“Da sam bio malo više koncentriran na ono što radim, bio bih u mogućnosti biti temeljitiji”, rekao je. “To bi mi omogućilo da uhvatim što se događa na strani rizika.”

G. Bankman-Fried, koji se nalazi na Bahamima, odbio je komentirati svoju trenutnu lokaciju, navodeći zabrinutost zbog sigurnosti. Odvjetnici FTX-a i g. Bankman-Fried nisu odgovorili na zahtjeve za komentar.

Pad gospodina Bankman-Frieda zaprepastio je kripto svijet. No posljednjih su se mjeseci pojavili znakovi upozorenja da je njegovo poslovno carstvo u opasnosti i da su njegove ambicije premašile njegove dosege, prema intervjuima s devetero njegovih kolega i poslovnih partnera, kao i internim porukama do kojih je došao The New York Times.

Kripto entuzijasti na konferenciji u travnju u Nassauu na Bahamima, gdje je sjedište FTX-a.

Dok je ove godine krenuo u kupnju, ulažući u opterećene kripto tvrtke, nije dijelio informacije s ključnim osobljem. Kad mu je rečeno da je preopterećen te su ga poticali da zaposli još zaposlenika, odupirao se sugestijama. A u Washingtonu je gurao ambicioznu regulatornu agendu dok je kritički govorio o Changpeng Zhaou, izvršnom direktoru konkurentske burze Binance, koji je na kraju mobilizirao svoje brojne sljedbenike na Twitteru kako bi pokrenuo trku na FTX-u.

Unatoč milijardama koje su tvrtke rizičnog kapitala uložile u tvrtku, FTX nije imao niti jednog od tih vanjskih investitora u svom odboru. Na Bahamima je g. Bankman-Fried vodio ponekad povučen život, okružen malim krugom kolega, od kojih su neki bili u romantičnim vezama s drugim zaposlenicima FTX-a, prema četvero ljudi upoznatih s tim pitanjem. On i njegovi glavni poručnici živjeli su zajedno u penthouseu u Albanyju, oceanskom odmaralištu od 600 hektara na otoku New Providence na Bahamima.

Upitan je li pretjerano ovisan o toj maloj skupini, g. Bankman-Fried je rekao da njegov krug bliskih kolega broji oko 15. “Realno govoreći, mislim da nitko ne može održavati blizak kontakt i blisku komunikaciju s više od 15 ljudi,” On je rekao.

Odnos između Alamede i FTX-a bio je korijen pada g. Bankman-Frieda. Osnovao je trgovačku tvrtku 2017. i iznajmio urede u Berkeleyu u Kaliforniji, nedaleko od mjesta gdje je odrastao kao sin profesora prava na Stanfordu. Ubrzo je tvrtka zaradila milijune dolara iskorištavajući neučinkovitost na Bitcoin tržištu.

Godine 2019. g. Bankman-Fried preselio je tvrtku u Hong Kong, ugodnije regulatorno okruženje. Krenuo je s malom grupom trgovaca – uključujući Caroline Ellison, bivšu trgovicu u financijskoj tvrtki Jane Street – i pokrenuo FTX, tržište za kripto ulagače za kupnju, prodaju i pohranu digitalne imovine.

Muškarac u tamnoj košulji stoji pored šarenog kotača u kongresnoj dvorani.

FTX i Alameda bili su usko povezani. Alameda je uvelike trgovala na FTX platformi, što znači da je ponekad imala koristi kada su drugi klijenti FTX-a gubili novac, dinamiku koju su kritičari nazvali sukobom interesa. U prošlosti je g. Bankman-Fried branio aranžman, rekavši da je Alameda osigurala ključnu likvidnost – injekcije kapitala koje su omogućile drugim klijentima da završe transakcije na burzi.

Alamedu je vodila gospođa Ellison, ali gospodin Bankman-Fried također je bio uključen, pridonoseći donošenju odluka o velikim poslovima, rekla je osoba upoznata s unutarnjim radom tvrtke. Ponekad se nije činilo da postoji veliki zaštitni zid između tvrtki. Alameda je trebala djelovati iz zasebnog ureda, ali gost koji je posjetio FTX-ov kompleks posljednjih mjeseci rekao je da je gospođa Ellison sjedila nadomak računala koja su prikazivala podatke o trgovanju burze.

Uz gospodina Bankman-Frieda i gospođu Ellison, krug rukovoditelja koji vode kripto operaciju na Bahamima uključivao je Nishada Singha, FTX-ovog direktora inženjeringa; Gary Wang, glavni tehnološki direktor burze; i Ramnik Arora, voditelj proizvoda.

G. Bankman-Fried preselio je FTX na Bahame 2021. godine, privučen regulatornom postavkom koja mu je omogućila da ponudi rizične opcije trgovanja koje nisu bile legalne u Sjedinjenim Državama. Na burzi su ulagači mogli posuditi novac kako bi napravili velike oklade na buduću vrijednost kriptovaluta.

Živio je u penthouseu s pet spavaćih soba u zgradi Orchid u odmaralištu Albany, s gospođom Ellison, gospodinom Singhom, gospodinom Wangom i šest drugih. Gospodin Bankman-Fried i gospođa Ellison povremeno su bili u ljubavnoj vezi, reklo je dvoje ljudi.

Gospodin Bankman-Fried rekao je da on i gospođa Ellison više nisu u romantičnoj vezi, ali je odbio dalje komentirati. Gospođa Ellison nije odgovorila na zahtjev za komentar. Mnogi detalji o odnosima među FTX-ovim vodećim timom ranije su objavljeni u kripto publikaciji CoinDesk.

Krug kolega g. Bankman-Frieda bio je vezan predanošću učinkovitom altruizmu, dobrotvornom pokretu koji potiče svoje sljedbenike da daju svoje bogatstvo na učinkovite i logične načine. Za suradnike izvan klike ponekad je bilo teško naći vremena za razgovor s g. Bankman Friedom, rekla je osoba upoznata s tim pitanjem. A g. Bankman-Fried ponosio se činjenicom da FTX ima samo oko 300 zaposlenih, mnogo manje od svojih najvećih rivala, Binancea i Coinbasea.

Iako je nastavio zapošljavati manje, g. Bankman-Fried izgradio je ambicioznu filantropsku operaciju, uložio u desetke drugih kripto kompanija, kupio dionice trgovačke tvrtke Robinhood, donirao političkim kampanjama, davao intervjue za medije i nudio Elonu Musku milijarde dolara pomoći financirati mogulovo preuzimanje Twittera.

G. Bankman-Fried rekao je da bi volio “da smo zagrizli puno manje.”

“Pothvat vjerojatno nije bio vrijedan toga s obzirom na pozornost koju je zauzeo”, rekao je, misleći na svoja ulaganja u druge tvrtke.

Možda je najambiciozniji cilj gospodina Bankman-Frieda bio oblikovati kripto regulativu u Washingtonu, gdje je svjedočio Kongresu i susreo se s regulatorima. Također je iskoristio svoj rastući utjecaj u glavnom gradu kako bi kritizirao svog najvećeg rivala, gospodina Zhaoa, na privatnim sastancima, rekli su ljudi upoznati s tim pitanjem.

Čovjek čupave tamne kose govori u dvorani u plavom odijelu.

Napad na gospodina Zhaoa “nije bio dobar strateški potez s moje strane”, rekao je gospodin Bankman-Fried u nedjelju. “Bio sam prilično frustriran zbog puno toga što sam vidio da se događa, ali trebao sam shvatiti da nije bila dobra odluka s moje strane da to izrazim.”

Bivši investitor u FTX, g. Zhao još uvijek je posjedovao veliku količinu FTT-a, kriptovalute koju je FTX izmislio kako bi olakšao trgovanje na svojoj platformi. G. Zhao je 6. studenog objavio na Twitteru da prodaje FTT, prestrašivši klijente koji su požurili povući svoje FTX depozite.

“Nećemo se pretvarati da vodimo ljubav nakon razvoda”, napisao je gospodin Zhao na Twitteru. “Nećemo podržati ljude koji lobiraju protiv drugih igrača u industriji iza njihovih leđa.”

Kada je FTX propao, g. Zhao je isprva pristao kupiti burzu u nečemu što bi predstavljalo spas. No ubrzo je dogovor propao, nakon što je Binance pronašao probleme u financijama tvrtke. U grupnom chatu Signala koji je uključivao g. Bankman-Frieda i druge predstavnike FTX-a, g. Zhao je objavio kratku bilješku, prema riječima dvoje ljudi upoznatih s tim pitanjem. “Sam, žao mi je,” napisao je, “ali nećemo moći nastaviti ovaj posao. Previše problema. CZ.”

Gospodin Bankman-Fried trudio se dogovoriti novo financiranje. “Ne bih trebao bacati kamenje u staklenu kuću, pa ću se malo suzdržati”, rekao je u poruci zaposlenicima u koju je došao The Times. “Osim što mogu reći: vjerojatno nikad nisu planirali sklopiti posao.”

U međuvremenu, na sastanku sa zaposlenicima Alamede u srijedu, gospođa Ellison objasnila je što je uzrokovalo urušavanje, prema osobi upoznatoj s tim pitanjem. Drhtavim glasom se ispričala, rekavši da je iznevjerila grupu. Tijekom posljednjih mjeseci, rekla je, Alameda je uzela zajmove i iskoristila novac za ulaganja rizičnog kapitala, među ostalim izdacima.

Otprilike u vrijeme kad se kripto tržište srušilo ovog proljeća, objasnila je gospođa Ellison, zajmodavci su povukli te zajmove, rekla je osoba upoznata sa sastankom. Ali sredstva koja je Alameda potrošila više nisu bila lako dostupna, pa je tvrtka za plaćanje koristila sredstva korisnika FTX-a. Osim nje i g. Bankman-Frieda, rekla je, još su dvije osobe znale za dogovor: g. Singh i g. Wang.

O sastanku je ranije izvijestio The Wall Street Journal. Gospodin Singh nije odgovorio na zahtjev za komentar, a gospodin Wang nije bio dostupan. Prema osobi upoznatoj s financijama FTX-a, burza je Alamedi posudila čak 10 milijardi dolara.

Dok je FTX propadao, gospodin Bankman-Fried je “konstruktivno surađivao s regulatorima, stečajnim dužnosnicima i tvrtkom kako bi pokušao učiniti ono što je najbolje za potrošače”, rekao je u nedjelju.

Njegovo upravljanje FTX-om sada je predmet istrage saveznih tužitelja u New Yorku, koji su počeli kontaktirati moguće svjedoke, prema osobi upoznatoj s tim. Drugi povezani s FTX-om počeli su se obraćati odvjetnicima za potencijalno zastupanje, reklo je nekoliko ljudi upućenih u to pitanje. FTX u istragama i stečaju zastupa odvjetnička tvrtka Sullivan & Cromwell, dok odvjetnici Paul Weissa zastupaju gospodina Bankman-Frieda.

U intervjuu je g. Bankman-Fried odbio razgovarati o izgledima zatvorske kazne.

“Ljudi mogu o meni na internetu reći sve zle stvari koje žele”, rekao je. “Na kraju, ono što će mi biti važno je ono što sam učinio i što mogu učiniti.”

Posljednjih je dana pronašao i druge načine za zaokupljanje vremena igrajući videoigricu Storybook Brawl, iako manje nego inače, rekao je. “Pomaže mi da se malo opustim”, rekao je. “To bistri moj um.”

Neposredno prije intervjua, gospodin Bankman-Fried objavio je zagonetan tweet: riječ “Što”. Zatim je tweetao slovo H. Zamoljen da objasni, gospodin Bankman-Fried rekao je da planira objaviti slovo A, a zatim slovo P. “Bit će to više od jedne riječi”, rekao je. “U hodu izmišljam.”

Dakle, planirao je niz zagonetnih tweetova? “Nešto kao to.”

Ali zašto? “Ne znam”, rekao je. “Improviziram. Mislim da je vrijeme.”